通领科技(920187)：汽车内饰件国家级“小巨人” 募投拟扩充1219万件汽车内饰件的年产能

发行价格29.62 元/股，发行市盈率14.12X，申购日为2026 年2 月11 日。通领科技此次发行价格29.62 元/股，发行市盈率14.12X，申购日为2026 年2 月11 日。此次公开发行股份数量1,560.00 万股，发行后总股本为6,240.00 万股，此次公开发行股份数量占发行后总股本的25.00%。此次发行不安排超额配售选择权。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为36%，老股占可流通股本比例为31%。此次发行战略配售发行数量为156 万股，占本次发行数量的10.00%。有4 家战略投资者参与公司的战略配售。公司募集资金扣除发行费用后，拟应用于“武汉通领沃德汽车内饰件生产项目”、“上海通领智能化升级项目”、“研发中心升级项目”以及补充流动资金。“武汉通领沃德汽车内饰件生产项目”整体建设完成后，预计将达成年产1,219 万件汽车内饰件的生产能力。

汽车内饰件国家级“小巨人”，2022-2024 年汽车内饰件营收呈逐年增长趋势。公司主要从事汽车内饰件的研发、生产及销售，是一家集产品研发设计、模具自主开发、产品生产及销售为一体的高新技术企业，主要产品包括门板饰条、主仪表饰板、中控饰板等，主要应用于乘用车领域。2024 年度，公司汽车内饰件业务的营业收入为101,142 万元，模具业务的营业收入为4,993 万元。经过多年的深耕积累，公司已经进入了诸如一汽大众、北美大众、北美通用、上汽大众、上汽通用、比亚迪等30 余家国内外主机厂的供应链体系，在业内积累了一定的知名度，与下游客户保持了长期、稳定的业务关系。截至2025 年12 月2 日，公司已获取专利127 项，其中发明专利44 项。公司现有工艺包括喷涂、IMD、INS、IML、TOM、包覆、真木及真铝等八大工艺。2025Q1-Q3 公司实现营收7.14 亿元（yoy-5.47%），归母净利润11897.82 万元（yoy+20.87%），归母净利润继续保持增长趋势。

中国汽车内饰件市场规模有望从2024 年2311 亿元上升到2029 年2765 亿元。当前，汽车内饰件除起到装饰作用外，还承担着阻燃、耐光、减震、隔热及吸音等功能。汽车内饰件发展与汽车产业的整体发展紧密相关。汽车内饰件行业产业链上游主要为塑料粒子、皮革、纺织面料等原材料供应商，产业链中游为仪表饰板、座椅等内饰件生产商，产业链下游为汽车整车生产厂、汽车维修店及汽车零件制造销售商。2023 年我国汽车销量超过3,000 万辆，同比增长12%，2024 年我国汽车销量继续保持增长态势。据公安部相关统计数据显示，我国汽车保有量已由2015 年的1.72 亿辆增长至2024 年的3.53 亿辆。目前汽车市场对内饰产品的综合要求越来越高，随着汽车市场的蓬勃发展，汽车内饰件行业的市场规模也随之快速增长。

根据北京欧立信调研中心预测，中国汽车内饰件的市场规模有望从2024 年2,311 亿元上升到2029 年2,765 亿元。通领科技主要可比公司包括岱美股份、常熟汽饰、新泉股份、福赛科技。

申购建议：建议关注。公司主要从事汽车内饰件研发、生产和销售，及相关模具的研发销售等，在汽车内饰件制造领域积累了丰富的核心技术及生产经验。已进入了一汽大众、北美大众、北美通用、上汽大众、上汽通用、比亚迪、斯柯达、福建奔驰、捷豹路虎、一汽丰田及广汽丰田等30 余家国内外主机厂的供应链体系并与之保持了长期稳定的业务关系。可比公司最新PE TTM 均值为45X。