日联科技(688531)：业绩快报符合预期 收购整合持续推进

　　事件

2 月27 日，公司发布2025 年度业绩快报，全年预计实现收入10.71亿元，同比增长44.9%；全年预计实现归母净利润1.75 亿元，同比增长21.8%。单Q4 预计实现收入3.34 亿元，同比增长46.8%；单Q4 预计实现归母净利润0.50 亿元，同比增长30%。

    　　经营分析

业绩快报符合预期。根据业绩快报，公司利润大幅增长主要原因为专注主业，持续加大研发投入，巩固核心技术及产品。公司工业X射线源实现全谱系覆盖，微焦点射线源实现大规模出货，纳米级开管射线源以及大功率射线源顺利实现产业化，AI 智能检测软件、3D/CT 检测技术等领域实现突破，产品市场竞争力得到提升，新签订单实现大幅度增长。

收购整合持续推进。2025 年公司顺利落地多项重大并购，2025 年6 月14 日，公司公告收购珠海九源55%股份，后者主营高端新能源电能变换设备及检测产品，公司凭借此次收购进入电池电性能检测赛道。2026 年1 月10 日，公司公告落地收购新加坡SSTI66%的股份，后者是全球极少数的高端半导体检测诊断与失效分析设备企业，公司凭借此次收购进入晶圆失效分析、故障定位赛道。

2026 年2 月27 日，公司发布公告，与SSTI 合资成立赛美康半导体（无锡）有限公司，有望实现公司与SSTI 在半导体检测技术领域的深度协同，将产品体系延伸至半导体功能检测分析领域，增强对晶圆厂、设计公司、封装企业等半导体客户的综合服务能力。

    　　盈利预测、估值与评级

预测25/26/27 年公司归母净利润1.7/3.3/4.6 亿元，同比+21.8/+87.6%/+39.7%，对应当前PE 为63/37/27x，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　下游需求不及预期；海外政策变化；竞争加剧；限售股解禁。