网站首页 > 精选研报 正文
Q2 业绩环比高速增长,上调全年业绩预测
公司发布半年度业绩预告,预计24H1 实现归母净利润11.83~12.83 亿,同比-6.39%~+1.53%。24Q2 实现归母净利润7.5~8.5 亿,同比+11.10%~+25.91%,环比+73.19%~+96.28%,扣非净利润6.93~7.93 亿,同比-19.57%~-7.97%,环比+63.12%~+86.65%。考虑到海外新兴户用市场发展势头较好,我们上调公司24-26 年净利润预测值至30.22/36.05/42.83(前值21.85/29.80/38.23)亿元。可比公司24 年Wind 一致预期平均PE 为19倍,考虑到公司成本控制与市场前瞻布局能力优异,给予24 年20 倍PE,目标价94.80 元(前值93.98),上调至“买入”评级。
新兴市场接力户用高增,公司海外多点开花
Q1 共出货逆变器23.51 万台;其中包括储能8.2 万台,组串逆变器6.84 万台,微逆8.47 万台。我们预计Q2 出货逆变器64~65 万台;其中包括储能12 万台,组串逆变器22~23 万台,微逆30 万台;环比大幅增长。我们预计6 月出货逆变器24~25 万台;其中储能约5 万台(巴基斯坦/东南亚/欧洲/中东地区各1 万+),组串逆变器7~8 万台(巴西+印度占比约70%,东南亚+欧洲占比约30%),微逆12 万台(巴西3 万,德国6-7 万,法国1-2 万)。
欧洲市场去库接近尾声,新兴市场接力户用高增,公司海外市场多点开花。
渠道开拓优势显著,成本控制能力优异
公司具有非常强的渠道开拓能力,目前在诸多新兴市场占据了较高市场份额,据公司SNEC 展会公开交流,公司在东南亚市场,如菲律宾、缅甸、越南等地份额超过60%;在南非和北非市场,如尼日利亚、黎巴嫩,份额在40-60%之间;在巴西市场份额约15%;在巴基斯坦市场份额超过60%。
公司同时拥有较强的成本控制能力,在毛利率方面,Q1 逆变器产品的平均毛利率为46.41%,与23 年Q4 相比基本持平;其中,组串逆变器的毛利率为38.13%,储能逆变器的毛利率为50.19%,我们预计Q2 盈利能力维持稳定,在规模效应叠加持续降本的影响下,预计Q2 毛利率环比持平。
储能电池包高速增长,家电业务表现亮眼
公司23 年储能电池产品实现营收8.84 亿元,占比11.82%,同比+965.43%,毛利率达33.87%。公司积极借助储能逆变器渠道向下游开拓储能电池包业务,实现较高增速。根据公司公告,24 年H1 储能电池包业务快速发展,规模持续扩大,收入利润同比大幅增长。我们预计公司24 年H2 电池包出货量有望环比高增。24 年H1 公司以自有品牌除湿机为主的家电业务也表现亮眼,利润同比大幅增长。
风险提示:下游行业需求不及预期,原材料价格上涨,新产品开发不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-19 中国外运(601598):电商业务利润增长中期派息保持稳定
- 2024-09-19 北方稀土(600111):减值拖累业绩表现 关注稀土价格回升
- 2024-09-19 潮宏基(002345):Q2归母净利同比+17% 产品力打造效果逐步彰显
- 2024-09-19 利柏特(605167):利润增速表现亮眼 充足订单保证业绩增长
- 2024-09-19 森麒麟(002984):2Q24盈利水平再创新高 摩洛哥项目投产在即
- 2024-09-19 浙商银行(601916):多手段严控资产质量
- 2024-09-19 老凤祥(600612):业绩符合预期 行业不利环境下彰显韧性
- 2024-09-19 民生银行(600016):中期分红方案公布 净息差企稳
- 2024-09-19 中信证券(600030):业绩小幅下滑符合预期 投行与信用业务承压
- 2024-09-19 三一重工(600031):海外市场推进顺利 受益内需周期开启