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事件:2024 年8 月22 日,公司发布2024 年半年报,上半年实现营业收入19.57 亿元,同比+5.49%;实现归母净利润1.23 亿元,同比+57.92%;实现扣非归母净利润1.21 亿元,同比+27.23%,处于业绩预告区间上沿(0.95-1.25 亿元)。
单季度来看,24Q2 公司实现营业收入9.58 亿元,同比+6.3%、环比-4.1%;实现归母净利润0.60 亿元,同比+93.5%、环比-4.8%;实现扣非归母净利润0.55亿元,同比+14.6%、环比-15.4%。
盈利指标上看,24H1 公司毛利率和净利率分别为21.93%/6.42%,同比+1.16pcts/1.71pcts;24Q2 公司毛利率和净利率分别为20.15%/ 6.03%,同比分别-2.52pcts/ +1.9pcts。
现金流同比改善,上半年公司经营活动现金流量净额为0.97 亿元,同比+101.27%,主要原因在于销售收入增长且销售回款增加等。
在手订单充足,产能稳步扩张。根据公司半年报,公司在手订单充足,截至报告期末在手订单21.39 亿元,其中风电设备产品订单16.86 亿元、光伏设备产品订单2.16 亿元、紧固件1.34 亿元。配套产能方面,美国支架工厂已经量产出货,沙特支架工厂公司预计今年四季度投产;南通基地一期厂房已建成,设备正陆续调试中。
投资建议:考虑海外风电及光伏行业需求景气,公司持续推进“双海”战略,深化与西门子、GCS 等知名企业的长期合作,成长性突出,我们预计公司24-26年营收分别为45.1、55.5、71.1 亿元,对应增速分别为17%、23%、28%;归母净利润分别为3.0、4.6、6.7 亿元,对应增速分别为65%、52%、45%,以8月22 日收盘价作为基准,对应24-26 年PE 为12X、8X、5X。维持“推荐”评级。
风险提示:汇率波动风险,原材料价格波动风险等。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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